高净值客户资金再分配 差异化专户迎良机
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  赵胜利还指出,定增也推动了实体经济的发展,上市公司通过并购,可以将优秀的资产吸纳到上市公司中。当下很多优秀公司选择境外上市,国内投资者没有机会分享到它们的成长,如果改革能有更多市场化突破,优秀企业能够成功在国内上市,A股市场会更繁荣。

  高净值客户资金

  据了解,九泰基金的定增专户与市场上其他定增产品有很大的差异性,开发的首个专户系列产品智胜定增对冲系列投资标的为已公布定向增发预案的上市公司,资金流动性更好,风险可适当分散。与市场上普遍参与一级半市场不同,这一系列产品采取的是在二级市场投资流通股的方式。

   赵胜利拥有逾15年证券从业经验,目前是九泰基金专户投资部执行投资总监,曾在中国银河证券资产管理总部工作,担任资产管理总部总监、投资经理。在他眼中,专户业务对基金公司的发展十分重要。“股市近几年低迷,新设立的公募产品规模较小,大都处于赔钱状态,新基金公司生存压力大。而专户业务则是一个突破口。这也是很多新基金公司优先发展专户业务的原因。虽然随着资本市场转暖,公募业务出现转机,专户业务仍是基金公司的重要支撑。”

  不过,赵胜利更为关注的是指数期权。随着交易所仿真测试的推进,指数期权、指数ETF期权产品的推出时机已日益成熟,股票期权的风险较大,预期会晚一些推出。

  ■本报见习记者 唐 芳

  有的公司通过定增借壳上市,有的上市公司通过定增跨界并购,由单一主业转变为双主业发展,有的则是集团公司整体上市,公司的资产规模成倍增长,显然,上市公司基本面预期发生变化,随之而来的是公司估值的提升,从而导致二级市场股价的变化。

   资料显示,九泰基金在获得公募基金管理资格的同时获批了专户业务资格。而近日,在筹备首只公募产品的同时,其第一只专户产品也蓄势待发。九泰基金专户投资部执行投资总监赵胜利在接受《证券日报》记者专访时表示,公司已成立专户投资一部,人员均已到位,并开发了九泰智胜系列产品,不久将开始发售。截至今年年底,九泰基金计划发展5个专户事业部。

  首只专户产瞄准定向增发

  面临重新配置

  抓住定增带来的投资回报

   当前定向增发市场大热,多家基金公司专户产品从中掘金,赵胜利认为目前的定增浪潮是健康、正常的,随着改革深入,一定会发展的更好,他看好定增投资机会。“在中国经济转型过程中,上市公司有转型需求,需要资本投入,有融资需求。国有企业正在进行混合所有制改革,地方国有企业的态度积极,因为地方政府负债率高,有资产调整需求,有改革动力。中国很多企业面临产能过剩的问题,若不重组,则面临亏损。这一问题的解决不能单靠行政手段,要靠市场手段,通过资本市场运作逐步解决。定增增加了上市公司的支付手段,由股票支付,让并购重组能够尽快完成。此外,监管当局在简政放权的过程中,方向是支持实体经济发展 ,监管方向往市场化走。之前监管层修改证券法部分条款,和上市公司收购有关规定,方向是减少大量审批,让收购重组更加便捷,定增的审批时间也由以前的一年缩短至目前的半年甚至两个月,也有人猜测未来也可能不再审批。这些都是好的信号。”

  赵胜利表示,之所以选择差异化投资策略,不仅仅上市公司定增的股价较当前价格有一定折价空间,更重要的是公司融资转型后带来的潜在二级市场投资机会。

   据赵胜利介绍,九泰基金的专户产品集中于投资类业务,在产品设计上走差异化道路,主要是投资二级市场流通股(很多基金公司专户业务都是参与一级半市场投资)。“目前专户业务的发展战略主要有两种,一是低价竞争,一是差异化产品,我们选择了后者。我们的产品要不同于公募产品,也要不同于其他公司的专户产品。我们的专户业务实施事业部制,在引入团队时,最看重团队是否具有独特的、和市场有差别的投资能力,是否有适合客户需要的产品。”

  面对上市公司越来越频繁的定增动作,公募基金和基金专户参与的积极性也日益高涨。九泰基金专户的首只产品智胜定增对冲混合型分级1号就瞄准定增投资,九泰基金专户投资总监赵胜利表示,在中国经济转型的过程中,上市公司同样需要转型,期间释放出大量的融资需求。而定向增发给上市公司增加了一种强大的支付手段——股票,使上市公司的支付能力大大提高。

   据悉,九泰基金首个专户系列产品的投资标的为已公布定向增发预案的上市公司,赵胜利表示,选择这种投资策略是看好公司融资转型后带来的潜在二级市场投资机会。

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