【www.61619.com】基金打新热情回升 获利可观
分类:股票基金

  晨报记者 李锐

  理财周报见习记者 杨庆婉/文

  由于“破发”普遍,基金今年一度对“打新”退避三舍。就在上半年,新股上市大面积破发,导致一贯对“打新”热情极高的基金纷纷高挂“免战牌”。不过,随着新股首发市盈率的下降,以及新股上市财富效应的回归,基金再次对“打新”有了兴趣,参与的积极性明显提高。

  蒙发利成为7月以来第一只上市首日破发的股票,引起买方又一轮新的恐慌

  新股收益再博眼球

  如果没有蒙发利(002614.SZ)的“首日破发”,投资人几乎忘记了上半年“打新”的伤疤。

  就在市场出现反弹之际,新股上市的凶猛表现,再次博得基金关注。

  据理财周报记者统计,自7月1日至9月8日,48只新股首日无一破发,首日涨幅超过100%的股票共有四只,分别是东宝生物(198.89%)、江粉磁材(149.38%)、冠昊生物(146.76%)、山东章鼓(105.9%)。

  昨日,首日涨幅超过140%的江粉磁材,其第二个交易日依然表现抢眼。就在沪指震荡下挫的同时,江粉磁材跳空高开,盘中一度封在涨停板上,尽管收盘略有下行,但仍有9.82%的上涨。尽管参与发行并获配的基金不多,但这样的收益无疑具有较大吸引力。

  不过,9月9日登陆中小板的蒙发利却打破了这一神话,这家生产按摩椅的企业开盘即破发行价,首日收盘价较52元的发行价下跌11.92%。9月16日上市的隆华传热(300263.SZ)紧随其后,成为三季度首日破发的第二只新股。

  其实,在此之前,比亚迪就是最为经典的一例。就在市场普遍预期其上市破发之时,比亚迪上市首日涨幅超过40%,更为强悍的是,其随后两个交易日连续涨停,最大累计涨幅一度超过90%。比亚迪的强势表现,打破了之前新股首日破发的定律,更让兴全基金旗下3只基金赚了个“盆满钵满”。

  三季度新股首日不破发的神话已被打破,谁会成为下一只首日破发的新股?破发潮是否会再现?

 www.61619.com, 新股估值回归合理区间

  不该有这么高估值

  就在这样的背景下,基金参与“打新”的积极性明显提高。

  “蒙发利首日破发的原因有其特殊性,我们的研报认为合理股价应该在43.4-51.2元之间,最终发行价52元有点偏高。” 申万研究家电行业的分析师告诉记者。

  日前,华安稳固收益基金经理郑可成对此表示,近期新股上市的抢眼表现,说明股市二级市场已经接受了一级市场的价格,暗示新股的安全边际效应出现,参与打新的机会也随之出现。他明确表示,结合当前的市场状况,接下来会选择适当的机会,积极参与新股发行。资料显示,就在上半年,郑可成掌管的华安稳固收益几乎没有参与“打新”,由此取得了不错的业绩。

  “保荐人广发将蒙发利包装成医药保健公司,把按摩器械视为医疗设备。但实际上应作为家电公司来看,那么就不该有这么高的估值,家电行业一般市盈率为25-30倍,而蒙发利市盈率是45倍。”上述分析师补充道。

  而更为重要的一个原因是,新股估值已经回归到合理区间。来自WIND资讯的统计数据显示,如果以月为间隔,那从年初至今,新股首发市盈率明显下降。其中,1月份新股的首发市盈率高达72.9倍,此后的三个月均为55倍,而到了5月份,新股首发市盈率大幅下降到36倍,6月份仅为27倍。近期发行的多只新股,首发市盈率甚至仅为20倍到25倍之间,这极大调动了基金参与的积极性。对此,兴全可转债基金经理杨云之前也表示,新股估值的合理性,是基金参与打新的前提。

  据记者统计,7月份以来上市的54只新股中,发行均价21.88元,PE均值为37.8倍,远远低于蒙发利52元的发行价和45倍的市盈率。

  基金“打新”获利可观

  目前,发行价高于蒙发利的股票有佰利联(002601.SZ)和开山股份(300257.SZ),分别为55元和63元。佰利联于7月15日上市,首日股价涨了86.69%;而开山股份于8月19日上市,首日涨幅22.86%。

  而从目前来看,参与“打新”基金的收益还是相当突出。

  不过,除了高估值,不少分析师都认为,公司基本面不用好,也是蒙发利破发的诱因。“第三季度新股发行情况较好,但仍有新股首日破发,原因要不是公司基本面不好,要不就是定价过高。”一位分析师受访时表示,“蒙发利是属于前者”。

  以江粉磁材为例,数据显示,参与江粉磁材网下发行并获得配售的基金有3只,他们分别是中银稳健双利、华夏希望、国联安德胜增利债券基金,他们获配的股数均为265万股。按照其每股8元的发行价计算,江粉磁材昨日收盘报于21.91元。这样算下来,上述3只基金目前浮盈总额已经超过1.1亿元,回报率高达173.8%。

  9月16日,蒙发利收盘价为42.91元/股。网下申购者海富通账面浮亏1454万元,宏源证券浮亏1090万元,10机构累计浮亏5454万元。

  就在比亚迪中,基金也是“获利”较多。当时,在比亚迪的发行中,仅有兴业全球一家基金公司旗下的3只基金获得配售,他们分别是兴全有机增长、兴全趋势、兴全可转债,获配比亚迪股数分别为200万股、300万股、200万股,按照其每股发行价18元计算,比亚迪昨日收盘32.04元,那上述三只基金目前的浮盈超过9800万元,回报率高达78%。

  7月发行PE回落

  这样来看,随着“打新”收益的提升,基金参与的热情将会越来越高。

  今年上半年,新股发行市场屡屡破发的状况曾让投资者叫苦连天。168只新股上市,首日股价跌破发行价的有62只,超过了新股总数的1/3。4月28日上市的庞大集团下跌了23.16%,创下A股主板新股首日破发记录。

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  此后,新股依旧破发不止。直到6月30日,赛轮股份比亚迪以首日45.64%和41.39%的涨幅终结了新股破发的局面。进入7、8月份,新股上市首日不再破发,首日平均涨幅达58.03%,最低也有10%的涨幅。

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