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  紧缩政策继续压制市场  震荡下挫击破心理点位

  而摩根士丹利华鑫基金也认为,此次上调存款准备金率而不是市场预期的加息,可能是央行在控制较高通胀和保证经济稳定运行之间的一个权衡,整体货币政策放松的可能性不大,但通过降低中小企业贷款风险权重等方式进行微调以保护经济活力。由于上调存款准备金率好于市场的加息预期,预计市场可能会延续反弹的态势,但市场普遍预计6月份CPI可能突破“6”,对反弹的高度不应期待过高。

  在各种因素的综合作用下,国内市场走出了一波大幅下挫的行情,上证指数更是创2011年以来调整新低,成交量进一步萎缩,虽然政策将保持紧缩,但是市场进一步下挫的概率较小。客观来看,市场运行的基本规律就是物极必反,当市场下跌到很低点位,同时做空动能不足、成交量大幅萎缩的情况下,市场便会往相反的方向发展。但是,由于宏观经济运行风险加大,政策紧缩压制市场,短期市场出现大幅反弹的动能不足,在这样的市场环境情况下,市场将维持一种区间震荡的格局,同时存在一定的结构性机会。

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  德圣基金研究中心

  汇丰晋信基金认为,再次上调后,大型银行的存准率已达到21.5%的高位。不排除下半年有继续上调的可能,但是上调的频率会明显小于上半年每月上调一次的频率。

  市场在经过连续下挫以后,投资者信心倍受打击,悲观、观望情绪浓厚,短期来看市场情绪难有较大改观。在市场区间震荡的行情中,随着各种市场情绪的叠加和逐步释放,市场将会慢慢筑底,这样的市场环境对基金投资来说是很好的机会。投资者可以抓住这样的行情,采取分步建仓策略,逢低买入优质潜力基金,分摊投资成本,这样在市场反弹的时候便能够获取良好的投资回报。

  诺安基金认为,央行今年第六次上调准备金率,主要有两方面意图。首先是回收流动性,6月份公开市场到期资金有6000多亿元,还有较多的外汇占款,央行有必要通过数量型货币工具来回收流动性。其次是为了抑制通胀。短期内通胀仍有冲高的动力,但货币政策收缩渐近尾声,下半年将进入政策观望时期。因此A股市场调整行情也临近尾声。

  在央行不断收紧宏观流动性的政策压制下,近来市场出现大幅震荡下挫行情,上证指数洞穿2700点,并在6月20日创出2011年调整以来新低2610.99点,深证成指在6月20日下挫到11288.62点。从两市的成交量来看,沪市成交额进一步萎缩,成交量不断创出新低,深市的成交额也是紧随市场开始萎缩。在市场成交额萎缩和悲观情绪的笼罩下,机构和普通投资者采取了观望策略。

  昨日,5月CPI一经公布,央行旋即宣布上调存款准备金率0.5个百分点,反映决策层对通胀仍存忧虑,及其抑制通胀的决心。基金公司随后纷纷发布观点认为,市场调整或近尾声。

  市场震荡下挫击破投资者心理点位,其中的原因是多方面的,其一,CPI创新高,在央行连续紧缩政策压制下,宏观经济运行风险加大;其二,外汇占款过多,紧缩政策将继续,再加上人民币单边升值预期不减,这一方面给出口企业造成巨大压力,另一方面更冲击着金融系统安全;其三,全球经济复苏乏力,不可预测潜在风险增多。具体来看,对于以上原因我们可以从国内和国际两个层面进行分析。

  大成基金认为,此次调整之后,货币政策进一步收紧的空间已经很小,相信在持续的信贷管控、存款准备金率的连续上调及接连加息的累积影响下,CPI的过快上涨将得到有效控制。此外,由于经济调整的幅度已经非常之大,而且外需近期仍会疲弱,大成基金预计政策紧缩基本结束。但考虑到近期表面上通胀压力较大,短期很难看到政策明显放松。

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  悲观、观望情绪浓厚  基金投资迎来分步建仓机会

  大成基金表示,政策超预期,短期会给市场带来压力。但该公司相信通胀即将见顶,同时宏观经济已经处于底部,股市可望触底回升。

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