科创板正式开闸,www.61619.com:哪些汽车科技公司
分类:股票基金

北京时间3月18日,科创板正式开始接受企业上市申请文件,上交所官方网站也上线了科创板股票发行上市审核信息披露网站,关于项目的核心信息两个栏目可供查询:信息披露和项目动态。

科创板首发“拒绝”造车新势力:创新技术缺乏,盈利遥遥无期

其中,信息披露类型包括了“申报稿、上会稿、注册稿、问询与回复”等内容;而项目动态信息包括“序号、发行人、更新时间、当前状态、保荐机构、会计师事务所、律师事务所”等详细信息。

造车新势力未能达到科创板的上市条件,普遍缺乏科技创新,重资产投入导致持续亏损,融资难期待后期闯关

科创板的地位在中国资本市场不言而喻,中国科技领域新公司的翘楚或许不需要再远赴美国上市了。在过去,因为上市条件问题,BAT为首的高成长型企业,享受了中国市场红利,却没让多少中国的股民享受其股票市场红利。这样的日子,可能一去不复返。当然了,收益与风险共存。

7月22日,科创板首批25家公司正式上市交易,其中13家为汽车产业链的关联公司,但并无一家造车新势力身影;此前,曾有多家造车新势力有意登陆科创板。

作为过去数年间,在一级市场吸金千亿规模的汽车领域,包括出行、造车新势力、自动驾驶等汽车科技领域,那些在一级市场融资巨大、尚未上市的公司,哪些可以尝试冲一下科创板呢?

早在今年2月,前途汽车母公司长城华冠就曾发布消息称,拟在全国中小企业股份转让系统终止挂牌。当时,长城华冠董事长陆群表示:“根据企业发展的阶段,谋求与资本市场平台的相匹配度。”业内认为,陆群所言的“平台”正是科创板。

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然而,在科创板开市首日全线大涨之时,大家并没有看到前途汽车的身影。甚至,小鹏汽车、博郡汽车、奇点汽车、天际汽车、零跑汽车等被业内看作是热门的候选者也都“板上无名”。

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科创板首发未见造车新势力身影

预计市值与一级市场估值倒挂

科创板被称为“中国股市试验田”。今年全国两会的政府工作报告中,首次将科创板写入其中,各路资本方和企业跃跃欲试。

要想上科创板,先要看科创板的上市条件。科创板上市的企业是要符合国家战略,并且突破关键核心技术的新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保和生物医药等高兴技术产业、战略性新兴产业的科创企业。

事实上,去年底,科创板刚刚宣布设立,造车新势力就被看作最有希望登板的群体。因为科创板明确界定,要重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保、生物制药等符合国家战略、拥有核心技术的科技创新企业。

汽车科技毫无疑问是符合科创板的战略定位的,那么就要看科创板的战术素养要求了。具体而言就是,公司对市值、净利润、营业收入、研发投入、技术优势等方面的规定,具体看下图,五项规定满足其中一项即可。

于是,从今年5月开始,坊间陆续传出多家造车新势力递交了科创板的上市申请。甚至,今年年初,网络流出一份科创板首批挂牌企业名单,威马汽车、蔚来汽车、奇点汽车、小鹏汽车等造车新势力的几家头部企业悉数在列。就在科创板正式开市之前,依然有各种版本的“第一批上市企业名单”流传,其中也少不了威马汽车、知豆汽车、蔚来汽车、奇点汽车、小鹏汽车等造车新势力的名字。

对于汽车科技公司来说,首先要从估值这个条件聊起。从下图的五个规定来看,科创板的预计市值门槛是10亿人民币,这个估值对于汽车科技公司来说,简直就不是什么门槛,风口的公司融资金额都是10亿起步的,单位还是美金。

其实,造车新势力们自己心知肚明,它们根本就没有进入主流队伍。据新京报记者统计,包括25家首批上市企业在内,目前正在走上市流程的企业数量达到149家,其中并没有一家是造车新势力企业。但在此之前,包括奇点汽车、小鹏汽车、合众汽车、博郡汽车、天际汽车、绿驰汽车、零跑汽车、前途汽车在内的造车新势力都明确表示有意登陆科创板。其中,奇点汽车、合众汽车、绿驰汽车、博郡汽车等还称已经在进行内部筹备。

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面对最终公布结果,不禁让人大跌眼镜。难道是奇点汽车“和众多券商洽谈”得不积极?还是博郡汽车“和券商、投行沟通”得不顺畅?再或者是合众汽车一直没有研究出“择机进入”的机会?其实,还是小鹏汽车董事长何小鹏说得明白:“不会冲到第一批”。不过,何小鹏给出的理由不乏极力粉饰企业的成分,他说,小鹏汽车体量比较大,需要慎重行事,首先要做的是详细了解政策。无论是往前冲的,还是往后退的,科创板对所有造车新势力都充满诱惑。

根据不同的市值,设置了不同的营业收入、研发投入、净利润等门槛,这个才是真正的考验。按照预计市值可以划分为10亿、15亿、20亿、30亿和40亿五档估值水平,分别对应不同的条件。

业内认为,造车新势力集体“失落”第一批上市企业名单,归根结底,还是技不如人,谁家都不敢轻易去“吃”这个“螃蟹”。

在汽车科技领域,从一级市场的融资情况来看,很难和科创板的五档条件相吻合的。这么说吧,举个最简单的第一项,最近两年利润为正,并且累计净利润不低于人民币5000万元,或者最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。一级市场的小伙伴可以出来说个话,这样的项目市面上可以估值到多少的?10亿人民币估值?10亿美金都可能不止了吧。

缺乏创新 光“讲故事”行不通

有净利润的项目姑且放下,看看营业收入水平是否符合要求,关于营业收入水平,分别是有不同的规定,其中大致有最近一年营业收入不低于2亿元、3亿元的规定,对应市值分别是15亿元、20亿元和30亿元。具体还有细节规定。能符合营业收入这条线的企业不少,但是还是老问题,预计市值对不上号。

在科创板首批25家公司里,有13家为汽车产业链的关联公司,超过总数的一半。

至于市值不低于40亿元的企业,在汽车科技领域技术是一抓一大把,出行、造车新势力和自动驾驶(指的是L4级别的自动驾驶)等领域的未上市公司,几乎没低于这个估值的公司。

新京报记者查阅资料发现,这13家汽车相关科创企业的科技创新能力十足,其2018年平均研发费用占总营收比例高达12.5%。其实,根据科创板的上市推荐指引,新能源汽车整车、新能源汽车关键零部件、动力电池及相关技术服务企业等正成为重点推荐的科技创新领域之一。按理,近几年伴随新能源造车浪潮,如雨后春笋般崛起的一众造车新势力中的几家头部企业应该被视为首批科创板上市的有力候选者。

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事实上,多数造车新势力主打的技术卖点,例如互联网、自动驾驶、电池电控等技术,其实还是掌握在传统车企或者宁德时代、华为等供应商手里,造车新势力并没有真正的硬技术实力。虽然在互联网营销和服务层面,它们是有优势的,但这些很难成为登陆科创板的资本。中国市场上所谓的造车新势力在核心技术方面,以及技术创新能力上,与其供应商相比,仍有非常大的差距,几乎没有哪个造车新势力真正能做到“科技创新”。

截至发稿时止暂无申报项目

“科创板采取注册制,看似降低了进入的门槛。但第一批科创板上市公司肯定会择优而定,所以竞争非常激烈。”一位证券行业相关人士对新京报记者表示,科创板强调科技水平,并非创造概念。这种科技水平避虚务实,用概念、理论是无法掩饰企业能力不足问题的,所以,造车新势力在和产业链企业的竞争之中,被轻松超越。

但是,预计市值超过40亿人民币的公司面临的条件更为苛刻,因为特别指出主要业务或产品需经国家有关部门批准,市场空间大,目前已取得阶段性成果。对于阶段性成果这个界定,就见仁见智了。

这位券商分析,造车新势力没有达到科创板的上市条件,汽车领域里有许多企业在“滥竽充数”,就是想借助科创板的上市来进行圈钱。科创板创立的初衷,是为优质企业提供更加便利的融资渠道,个别擅长“讲故事”、“画大饼”的造车新势力,恐怕是打错了算盘。

这就出现一个基本冲突的问题,那就是预计市值与一级市场的估值出现严重倒挂情况。退一万步来讲,即便是上市了,如何稳定估值是一个难题,要知道科创板的玩法可不同于此前的玩法,竞价加以20%涨跌幅限制、上市后5个交易日内不设价格涨跌幅,5个交易日后涨跌幅限制在20%。

重资产投入 盈利遥遥无期

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