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公司主营行业是解决方案与服务、IT 咨询及IT 产品增值服务。其控股股东为中国电子科技集团公司第十五研究所,实际控制人为国务院国有资产监督管理委员,控股比例40.83%。

    多地政务云业务取得进展,山西省政务云启动运行。上半年,公司在北京、海南、山西等地的云服务业务取得积极进展。北京市政务云方面,截止2018年7月,北京市已有100多个部门的450多个业务系统运行于太极政务云,相较公司2017年年报里披露的承载超过60家委办局的180个业务系统,太极政务云承载的部门及业务系统数量均取得显著增长。8月1日,太极再次中标2018年北京市级政务云(云服务商)采购项目,入围未来三年北京市级政务云采购名单,获得政务云服务提供资格。海南省政务云方面,已有30多个部门140多个业务系统运行于太极云。山西省政务云方面,7月13日,由太极承建的山西省级政务云平台正式启动运行,计划到2020年3月底前,实现80%以上的省级政府部门业务系统迁入政务云平台。

投资逻辑

    自主研发网安产品已在多个省市得到应用。上半年,公司网络安全服务业务实现营收4.65亿元,同比增长13.30%。公司自主研发的银河警务大数据平台、星云扁平化指挥平台、星际网络安全态势感知平台、星空互联网舆情综合研判平台、互联网舆情三级响应协作平台等系列产品目前已为贵州、辽宁、海南、天津、宁波等多个省市级公安用户和多个省份的互联网信息办公室用户提供服务。另外,公司新研发的鹰眼智能虹膜采集比对设备、牛蛙反无人机干扰器、蓝鲸人体采集一体机等警用装备实现了技术创新与产品升级,为市场拓展迎来新的方向。

网络安全领域,在“网安天下”的战略规划引领下,公司基于大数据、AI和互联网等相关技术,不断完善全警大数据平台、多源异构舆情大数据平台、网络安全态势感知平台和政法一体化智能管理平台等核心产品,在公共安全警务大数据、警务应急指挥、雪亮工程、平安城市、互联网舆情分析与处置、安全态势感知等领域精耕细作,致力于为国家公共安全部门提供网络安全治理、非法信息监测与分析、指挥与决策支持等全面的系统解决方案。在警用装备方面,采用先进的信息技术,太极新研发鹰眼智能虹膜采集比对设备、牛蛙反无人机干扰器、蓝鲸人体采集一体机、飞豹移动指挥作战平台等系列装备,在警用装备技术创新与产品升级、警用产品市场开拓方面迎来了新的进展。报告期内,公司网络安全服务覆盖北京、天津、内蒙古、海南、浙江、四川、安徽等全国多个省市,市场占有率进一步提升。

    业绩稳健增长,新签合同额增长迅速。上半年公司营业收入及归母净利润实现稳健增长。从行业分类角度来看,企业、能源、政府领域实现营收的较快增长,依次增长26.39%、19.40%和14.62%,而金融、公共事业领域营收规模有所下降。从具体产品分类角度来看,占据绝大部分的系统集成服务实现10.33%的平稳增长,而云服务业务实现营收1.92亿元,同比增长43.72%,成为业绩表现亮眼的细分领域之一。上半年,公司市场拓展成效显著,签订合同总额43.56亿元,较去年同期增长126.6%,占去年全年总营收的82.2%。合同总额的较大增速主要源于网络安全服务、云服务、智慧应用等新兴业务市场的加速开拓。其中,网络安全业务签订合同总额近10亿元,同比实现倍增。随着高毛利的云服务及网络安全服务业务的增长,公司整体毛利率有所提升,上半年毛利率达到18.83%,同比提升1.24个百分点。

年度业绩和一季度符合增长。公司 3 月 22 日发布 2018 年度报告。报告期内实现营业收入 60.16 亿元,同比增长 13.52%;实现归母净利润 3.16 亿元,同比增长 8.29%;报告期内公司经营性净现金流 6.8 亿元,同比增长 111.85%。

    盈利预测及评级:我们预计2018~2020年公司营业收入分别为63.42,75.24,88.10亿元,归属于母公司净利润分别为3.88、5.07、6.25亿元,按最新股本4.15亿股计算每股收益分别为0.93、1.22、1.51元,最新股价对应PE分别为36、27、22倍,维持“增持”评级。

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事件:近日,太极股份发布2018年半年度报告,上半年公司实现营业收入26.96亿元,同比增加13.04%;实现归属母公司股东净利润2006.2万元,同比增加3.96%;实现扣非后归属母公司股东净利润1971.7万元,同比增加247.60%。

仅供参考,不作买卖依据!

    点评:

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