白酒股普跌:贵州茅台、五粮液跌3%
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    大众品龙头经过调整估值同样具备吸引力,2017Q2以来,食品龙头收入及利润环比向好,目前趋势由一线龙头向二线龙头扩散,除了伊利、海天这样的大行业龙头外,部分细分子行业的龙头也出现环比改善。大众品推荐,伊利股份、双汇发展、中炬高新、洽洽食品、安琪酵母。

在业内看来,一季报的表现证明了白酒行业的繁荣还在持续,高端名酒也希望借涨价进一步拉开和区域名酒的距离,进一步争夺茅台涨价之后腾出的千元档市场空间。

    我们重申观点,像样的调整后,龙头公司再次进入买入区间!白酒方面,近期名酒纷纷涨价就是景气度向上的最明确信号,建议买入高端酒及次高端白酒龙头!我们在年度策略中提出对明年白酒的判断:1、景气度向上趋势明确,名酒18年增长有望继续提速;2、行业高端化、名酒全价位化,消费升级背景下,价格带越高增速越快,高端酒和次高端名酒最为受益;3、份额继续向名酒加速集中,名酒的增长空间依然很大。近期名酒的密集挺价动作是一个行业普遍行为,说明行业趋势依然向上,并且经过10-11月的渠道调整和提价后,名酒春节旺季也即明年一季度将大概率迎来开门红!白酒推荐,泸州老窖、五粮液、贵州茅台、山西汾酒、水井坊、洋河股份、古井贡酒。

中金认为白酒龙头合理估值为2019年30~35倍PE。

    投资建议:本周食品饮料板块继续调整,在各子行业中排名靠后,前期的强势板块领跌,主要是白酒、乳制品和肉制品。我们维持前一周观点,近期的调整并非食品饮料板块基本面发生变化,更多是市场情绪和风格的轮动,市场不必对食品饮料行业的基本面过多担心,并且经过近两周多的调整,很多龙头公司的股价都回到了三季报前后的水平,而三季报很多食品饮料龙头业绩均超预期,以目前的2018-2019年盈利预测下,估值已很有吸引力。

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