www.61619.com美国就业增长急剧放缓,经济学家惊呆
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隔夜全球风险资产集体遭到重挫,美股尤甚,创下了2019年以来的最大单日跌幅。道琼斯工业平均指数、美国标准普尔500指数、纳斯达克综合指数三大股指分别下跌2.9%、3.9%以及3.2%。

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周五美国公布的不及预期的非农数据,一方面令许多人大跌眼镜,另一方面,也提振了市场对美联储年内降息的预期,推动欧美股市大涨。

行情来源:英为财情Investing.com

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与此同时,美国十年期国债利率周一也下跌9.45%,目前报1.753,两年期国债下跌10.98%,至1.597。美国3个月期国债目前报2.051,已经和十年期国债收益率利差扩大近30个基点,这是2007年以来最大幅度的倒挂。

美国5月非农就业远低预期

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美国劳工部周五公布的数据显示,5月份美国的就业增长急剧放缓,非农就业人数仅增加7.5万人,远远低于预期的18万人和前值的22.4万人。此外,7.5万人的增幅不仅是过去四个月以来美国的就业人数第二次下降,更是创下了过去9年来的最小值。

长短期美债利率倒挂,来源:英为财情Investing.com

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美国长短期国债利率倒挂,经济数据式微

图片来源:CNBC

在过去50年时间里,每一次美国经济出现衰退,长短期美债都会出现收益率倒挂。同时,市场对国债的强劲需求,料将引发本周季度再融资美债标售的买需,政府将标售380亿美元三年期国债,270亿美元十年期国债,以及190亿美元30年期国债。

更糟的是,除了5月份的数据大幅低于预期外,3月和4月的数据还被大幅向下修正——3月份的就业人数从18.9万向下修正至15.3万人,4月份的就业人数从26.3万向下修正至22.4万人。这也就是说,3月和4月总的修正幅度为7.5万人。

除此之外,美股市场中的VIX恐慌指数暴涨近40%,至约7个月新高,而黄金受到避险情绪的影响也连续攀升。毋庸置疑的是,避险情绪弥漫了全球市场。美债、日元和黄金等市场普遍认为风险较低的资产获得了青睐。

标普全球评级公司美国首席经济学家Beth Ann Bovino在接受CNBC采访时表示,“我们曾预计美国就业增长将放缓,但不会放缓到这种程度。”

一时间,全球投资人风声鹤唳,十年经济危机眼看着又来到眼前了。目前来看,经济增长确实已经在放缓,不仅仅是因为近日一系列众所周知的原因,更是因为美国的各项经济数据也正在式微。

“投资者的大部分注意力都集中在贸易纠纷和潜在的经济放缓,如今的令人失望的就业报告提供了进一步的证据——商业周期的结束使得我们和经济活动正在放缓。”安联投资管理资深投资策略师Charlie Ripley表示。

上周五的数据显示,美国非农就业人数喜忧参半,数据显示, 美国7月非农就业人口增加16.4万人,与预期持平,上个月为22.4万人。美国7月失业率为3.7%,与前值、预期值持平。尽管7月就业数据呈现健康状况,但三个月平均增幅创下14万的接近两年最低水平。这个趋势符合就业增速随劳动力市场收紧而逐步放缓的预期,但也可能被视为经济正在失去动力的迹象。

非农数据公布后,国际黄金短线上扬近5美元:

稍早前的数据还显示,美国二季度GDP增长2.1%,低于今年一季度的3.1%。

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同时,美国制造业PMI7月跌至2016年以来最低,而美国7月的服务业活动已经出现放缓,新订单降至了3年来的最低水平,一系列数据表明,美国经济在三季度初进一步失去了动力。

图片来源:Wind

巴克莱的经济学家Jonathan Millar认为,近期的经济数据走势和整体经济增速放缓的趋势是相符合的,随着美国国内财政刺激措施的减弱和金融环境的收紧,美国经济增速放缓毋庸置疑,但一系列弱于预期的数据仍然暗示,贸易政策的危害正在影响美国国内的经济。

美元指数则短线跳水近40点,跌破97整数关口:

蒙特利尔银行资本市场(BMO Capital Markets)驻多伦多的高级经济学家Jennifer Lee也表示,美国经济受到了贸易政策的损害,而且情况正在加速恶化。

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摩根大通驻纽约经济学家Daniel Silver也认为,自7月底以来,贸易紧张局势不断升级,尽管未来的政策行动仍有较大不确定性,但是我们认为商业信心可能进一步走弱。

图片来源:Wind

美股公司利润收窄,Q3指引不容乐观

对利率前景敏感的2年期美国国债收益率一度降至1.77%,接近今年以来最低水平:

随着美股公司第二季度财报的陆续公布,美国企业利润率下滑的趋势正在变得越来越清晰。根据Strategas Securities LLC的数据显示,标普500指数公司的利润率扩张已经连续两个季度萎缩,历史上这是经济扩张周期的后期、下行趋势正在酝酿的预兆。

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根据ISM的数据显示,7月有5个行业报告了订单的下滑,其中包括零售、贸易、批发、教育服务等,建筑业也受到成本推高,抵押贷款利率波动等因素的压力。

图片来源:英为财情

诚然,目前美国公司的盈利仍在提升,并且倾向于超越分析师的预期。但前景正在变得黯淡,数据显示,在已经提供第三季度业绩指引的公司中,超过一半公司的业绩预期低于分析师预估,这是四年来的最差表现。

基准10年期国债收益率盘中触及2.05%,创2017年以来新低:

在二季度财报季开启之前,华尔街的分析师就预计,标普500的成分股公司将在二季度收益整体下滑2.6%,营收增长3.8%。DataTrek Research联合创始人Nicholas Colas表示,标普公司发布负面指引的速度已经达到了2016以来的最高水平,这是一个较为可怕的趋势。

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TD Ameritrade资深交易专家Shawn Cruz也指出,本季度的盈利预期将会走低,指引不好会直接撼动美股牛市,我们可能会守不住目前的高点。

图片来源:英为财情

确实,美股市场的基金经理们正在担忧,诸多负面消息和消极经济数据将会拖累美股公司的利润率,Robeco Institutional Asset Management BV的全球基本面股票主管Fabiana Fedeli表示,如果消费者因物价上涨而不满,如果公司看到了他们的利润在未来可能受到的影响,他们在决定投资支出时就会存在不确定性。

每日经济新闻记者注意到,也有机构评论称,上月就业增长放缓明显低估了劳动力市场的健康状况,因美国每周初请人数和美国服务业PMI指数等都有所显示出强劲的势头;美国5月就业增长大幅放缓,薪资涨幅低于预期,预示着经济活动动能的丧失正蔓延至就业市场,这可能会增加要求美联储今年降息的呼声。

美联储降息是救命稻草?空间还有多大?

7月底降息概率超80%,美股高开高走

美联储降息会帮助美国经济重拾动能,帮助美国企业改善利润率吗?

CNBC报道称,在长期以来都具有弹性的非农就业显示出紧张迹象后,经济学家和投资者现在坚定地认为,美联储或最早在下月就将进行年内的首次降息。

蒙特利尔银行资本市场(BMO Capital Markets)驻多伦多的高级经济学家Jennifer Lee表示,美国经济受到了贸易政策的损害,而且情况正在加速恶化,美联储将很快需要再次降息,但是目前他们的政策空间并不大。

芝商所的“美联储观察”工具显示,截至北京时间8日凌晨0点,美联储在本月19日的议息会议上降息25个基点的概率已从消息公布前的16.7%升至29.2%,在7月31日议息会议上至少降息25个基点的概率更是超过了80%。

看起来,市场上的其他参与者和Jennifer Lee持有一样的观点,英为财情Investing.com的美联储利率观测器显示,市场对于9月降息的预期已经高达99.5%,其中,降息25个基点的预期为77.7%,而降息50个基点的预期为22.3%。

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