【www.61619.com】银行理财产品有望打破刚性兑付
分类:理财保险

  11日发布的《中国投资发展报告(2017)》指出,2017年,在流动性偏紧的情况下,债券市场利率中枢上行,预期价格振荡下行;建议增加美元、有色金属商品期货配置,降低债券配置;银行理财收益率下行或将成为常态。

  目前,银行几乎不再推保本保息的理财产品,至多有保本型的理财产品。自去年10月以来,部分商业银行开始发行净值型银行理财产品。这类产品逐渐受到追捧,并被认为是银行理财的发展方向。记者了解到,这类产品与开放式基金类似,不承诺收益,提供净值查询,并根据产品招募书中的规定,选择每日、每周、每月等固定周期公布净值。目前多家银行相继推出净值型理财产品,参与第一批理财直接融资工具试点的14家银行中,已有超过10家银行推出净值型理财管理计划。

  报告指出,2017年,受供需矛盾、杠杆波动、违约风险影响,债市利率中枢将上行,振荡幅度预计将加大。货币政策的总基调为稳健中性,在以往强调稳健的基础上增加了“中性”,更像是一种偏紧的信号。而当前货币政策的操作模式存在潜在的自我紧缩的可能性,所以2017年货币政策对债市的整体影响是偏负面的。

  在平安银行,一位姓张的理财经理告诉记者,现在银行对产品的风险宣传也比较多,许多客户在购买产品前,银行都要对他们进行风险程度评估,然后再给客户提供相对应的产品,如果客户要购买更高风险的产品,一般还要签署购买协议。“上面会有对产品风险的详细介绍,客户只有认可并签字了才可以购买。”张经理说,针对不同年龄段的客户银行也都有不同的要求,那些65岁以上的老年客户,就不会推荐高风险产品,即使客户要购买也会谨慎地讲解和劝告。“投资有风险,入市需谨慎,这句话一般是用于股市的,但对银行理财同样适用。”

  报告指出,在我国经济增长将长期呈“L型”走势、货币政策宽松的大背景下,银行理财在资产端难以找到高收益的投资渠道,下滑趋势还将持续。同时,银行理财资金最大的去向是债券市场,债券市场利率走低也是银行理财产品收益率持续走低的原因之一。

  在建设银行,63岁的陈大伯告诉记者,他刚刚购买了5万元的理财产品,产品预期收益率是4.35%。“我一般都买保本的产品,虽然收益低点,但安全系数高,我买了好几年了,好像没遇到过产品没达到预期收益的情况!”他说,在退休以前他也买过理财产品,而且都是不保本的,但产品都实现了预期收益率。“我觉得银行产品收益不大会实现不了预期收益率,毕竟这是国有大银行啊!”

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  “比如信托产品的收益率都在10%左右,如果都实现了刚性兑付,那么这个无风险的资产无疑比股票的吸引力强多了,这也导致市场利率曲线出现了错配。”郭剑表示,从这个角度上看,关键还是利率市场化的问题,银行理财产品的收益率其实就是利率市场化的一种表现,目前这种背景下市场的利率曲线是不真实的,只有利率市场市场化真正实现了,自然就打破了刚性兑付的问题。“从这个角度看,35号文的意义很重大,但效果还需要观察。”他说,即使是信托和债券出现了违约事件,但由于是个别案例,对普通投资者风险意识的提高并没有太大影响,银行理财产品也是如此,因此要彻底打破刚性兑付还有很长的路要走。

摘要:11日发布的《中国投资发展报告(2017)》指出,2017年,在流动性偏紧的情况下,债券市场利率中枢上行,预期价格振荡下行;建议增加美元、有色金属商品期货配置,降低债券配置;银行理财收益率下行或将成为常态。 报告指出,2017年,受供需矛盾、杠杆波动、违...

  在信托和债券两种理财产品出现违约事件后,作为理财市场中的最后一个堡垒,银行理财产品的刚性兑付也将结束。银监会近日正式印发了《关于完善银行理财业务组织管理体系有关事项的通知》(35号文),提出银行设立专门理财部门,不得宣传刚性兑付等要求。兴业银行首席经济学家鲁政委表示,35号文透露出银监会试图打破目前银行理财刚性兑付现实的渴望。

  报告分析,传统的预期收益型产品呈现一定的债券特性。但随着银行理财业务的发展,刚性兑付的弊端日益显著,尤其在“资产荒”的时期,刚性兑付的压力迫使收益率下降,影响理财产品的吸引力。而净值型产品具有更多权益类特性。从2016年银行理财半年报来看,净值型理财产品占比6.05%,较2015年底的5.83%有所上升。

  “其实所谓的打破刚性兑付,只是一个伪命题,只有利率市场化真正实现以后,利率曲线正常了,刚性兑付自然也就打破了!”浦发银行杭州分行财富管理部总经理郭剑表示,虽然信托和债券出现了违约事件,但在大众眼里都仍然是个别事情,即使有一定影响也难以改变大家对风险程度的认识,只有利率市场化才能彻底改变这个局面。

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  银监会:理财产品之间不得相互交易、调节收益

  在2017年资金价格中枢抬升、信用风险增加以及下游需求疲弱的背景下,利率债和信用债的投资都需谨慎。建议减少整体债券配置份额,可结构性配置利差较大的信用债。而且,由于债券市场一致性预期较强,年初可能出现一波利率快速上升的行情,引发超调,可能存在一个中长期投资窗口期。

  声音:

  真正打破理财产品刚性兑付需利率市场化

  刚性兑付导致理财产品的风险和收益不匹配,诱发投资者资产配置不合理调整,抬高了市场无风险资金定价,引发了资金在不同市场间的不合理配置和流动。资金加速流向高收益的理财和非标准化债权产品,商业银行的存款流失,债券市场、股票市场和保险行业的资金被挤出。市场无风险利率上升,也造成蓝筹股市盈率下降,债券市场和股票市场低迷。

  影响:未来净值型产品将增多

  郭剑表示,发行净值型理财产品就像是现有银行开放式理财产品的一个变形,类似于开放式公募基金,没有预期收益率,只公布单位净值,这种做法符合银监会规范银行理财产品向净值型产品转型的监管方向。不过目前规模还不大,净值型理财产品并没有大范围替代现有银行理财产品模式,对于加快刚性兑付的打破作用还不明显。国元证券理财分析师卢羽佳认为,利率市场化加速,银行理财产品刚性兑付也会随之打破,在上述前提下,理财客户会更多选择购买净值型理财产品。这类产品会成为打破刚性兑付的一个补充,而且流动性较好。

  一直以来,银行都被投资者视为最为安全的地方,因此银行理财产品的风险也被认为是最小的。记者近日对体育场路沿线的工商银行、农业银行、浦发银行、渤海银行、平安银行、邮储银行等多家银行的客户进行了调查,多数投资者都认为银行产品没什么风险,也从来没有遇到过产品违约的事情。

  银行理财师:目前没有不代表以后没有

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