理财新规收紧银行资金入市 优先级投资合规隐患
分类:理财保险

摘要:导读 如果穿透看,新政策可能会对银行投资定向增发、量化、组合配资的优先级有影响,这部分规模去年峰值时有近万亿,经历去杠杆以后应该已经大幅降低。 银行理财监管边界的重塑,正对二级市场的资金面预期带来影响。 21世纪经济报道记者了解到,银监会日前正...

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  导读

      7月27日,一则有关银行理财监管新规的消息让整个市场不安宁,当天上午A股收盘前出现快速跳水走势,不少分析人士认为,A股的震荡走势或与新的银行理财监管征求意见稿有关。据说是史上最严。我们对这一前一后两份文件进行了对比解读,将比较重要的变化与大家分享。

  如果穿透看,新政策可能会对银行投资定向增发、量化、组合配资的优先级有影响,这部分规模去年峰值时有近万亿,经历去杠杆以后应该已经大幅降低。

1、银行理财新规哪一条对股市的杀伤力最大?

  银行理财监管边界的重塑,正对二级市场的资金面预期带来影响。

     据说是这一条,不少媒体都在解读。

  21世纪经济报道记者了解到,银监会日前正在考虑重修的《商业银行理财业务监督管理办法》(下称办法)中,拟对银行资金流入股市采取更加严格的限制措施。

      第三十五条:(限制性投资)商业银行理财产品不得直接或间接投资于除货币市场基金和债券型基金之外的证券投资基金,不得直接或间接投资于境内上市公司公开或非公开发行或交易的股票及其受(收)益权,不得直接或间接投资于非上市企业股权及其受(收)益权。

  根据记者掌握的情况,监管层或考虑限制理财产品直接或通过其他方法间接投资于货币市场基金、债券型基金之外的基金产品。此外,境内上市公司公开、非公开及交易的股票、非上市企业股权以及上述权益类资产受(收)益权也在被限制投资之列。

2、如何理解银行理财产品不得直接或间接投资股票!?

  在业内看来,限制银行资金入市,与当前强调混业金融监管、去杠杆的宏观政策方向相一致。其中受到影响最大的,仍然是银行对于结构化产品的优先级投资模式。而一旦规则正式落地,银行理财通过认购优先级参与资本市场的业务类型必将受到更大的监管压力。

      且慢,大家在微博看到的永远只有一半的信息,其实这第三十五条的规定还有下半段,我们贴出来给大家看看。

  但也有分析人士指出,修订中的意见仍对银行理财对接权益类资产保留了空间,此外部分细节也有待进一步明确,因此暂时尚无需对理财《办法》的重修进行过度解读。但可以预料的是,银行理财监管规则的重塑仍将对通道、委外、场内投资等多类业务形成较大影响。

  仅面向具有相关投资经验,风险承受能力较强的私人银行客户、高资产净值客户和机构客户发行的理财产品除外。

  新规冲击波

     前款所称私人银行客户是指金融净资产达到600万元人民币及以上的商业银行客户;商业银行在提供服务时,应当由客户提供相关证明并签字确认。高资产净值客户是指符合下列条件之一的商业银行客户:

  在监管层拟修订和讨论的《办法》中,银行理财资金投资上市公司股票及其受(收)益权的限制,正在被市场高度关注。

(一)单笔认购理财产品不少于100万元人民币的自然人;

(二)认购理财产品时,个人或家庭金融净资产总计超过100万元人民币,且能提供相关证明的自然人;

(三)个人收入在最近三年每年超过20万元人民币或者家庭合计收入在最近三年内每年超过30万元人民币,且能提供相关证明的自然人。

  例如,监管层在考虑限制理财产品通过直接、间接等方法投资基金、上市公司股票等场内品种的业务。

     也就是面向这部分人发行的高端理财产品,还是可以投资于二级市场的!!!

www.61619.com,  “这几年银行通过委外等各种渠道参与股票市场投资,像宝能万科这样的事情里,就有银行帮助宝能系融资,间接参与股市投资的问题。”北京一家中型券商非银分析师表示,“这类业务收紧后,不排除会对二级市场的资金面构成压力。”

     举个例子,我们去某银行,客户经理忽悠我说,他们要发一个XX理财产品可以来申购,今晚就卖完了要的话赶紧打款之类的,但这个产品的真相就一两千万的体量,是有客户要跟银行融资去买股票(想想姚振华买万科的资管计划),银行转手就搞一个理财产品跟类似我们这样的人兜售,年化收益6%,再把这笔钱给客户,每年收个10%的利息,银行挣4%这样子。

  此外,投资权益类资产的理财发行银行数量,也可能被即将到来的理财业务分类监管所“缩减”。21世纪经济报道记者获悉,监管层或考虑将理财业务分为基础、综合两类,而能够包含权益类投资的综合理财业务开展行将被设定更高的准入门槛。

      新规一出,像我们这样的屌丝可能就不会再遇到这样的情况。

  “对理财产品投资权益类和非标资产做了门槛要求:资本净额超过50亿的银行发行的理财产品才能投资权益类和非标资产。”招商证券金融业首席分析师马鲲鹏分析称,“我们估算,在全国2500家银行中(900家银行+1600家农村信用社),有250家左右银行发行的理财产品有投资权益类和非标资产的资格。”

3、不得直接或间接投资股票的规定对股市影响多大?

  “由于近大半年来理财资金配置权益类资产最活跃的都是大量小银行(尽管体量占比并不大),大中型银行相对审慎且风控严格。”马鲲鹏强调,“小银行理财资金配置权益资产受限后,对入市资金边际变化上的预期将产生较大影响。今天(7月27日)各板块的表现,已非常清楚地暗示了入市理财资金的杠杆主要加在了什么板块上。”

       股市很多游资,是从理财产品『溢出』的。至于以创业板为主的中小盘股领跌,也在于银行理财产品资金溢出的主战场就是这些中小盘股。显然这个严格监管规定对A股是负面的。所以短期内,中小盘股受打压应该不奇怪。

  不过,值得一提的是,讨论中的《办法》对理财产品投资股票等权益类资产,也仍然保留了一定的施展空间。

       招商证券首席金融业研究员马鲲鹏称,目前并未直接限制权益类资产占理财比重,对股市直接冲击有限,但对预期影响较大:理财投权益类资产主要包括定增、打新、配资、产业基金、两融受益权等,权益类资产占理财总规模(23万亿左右)预计在10%以内,其中大头是定增和打新。这次的新规把大量中小银行发行的理财产品拒之于权益类资产门外,从风险防范的审慎性角度是正确选择。但是,由于近大半年来理财资金配置权益类资产最活跃的都是大量小银行(尽管体量占比并不大),大中型银行相对审慎且风控严格,小银行理财资金配置权益资产受限后,对入市资金边际变化上的预期将产生较大影响。

  例如,对于具有相关投资经验,风险承受能力较强的私人银行客户、高资产净值客户和机构客户发行的理财产品,则不受上述限制性规定影响。其中,对于私人客户的定义是“金融净资产达到 600 万元人民币及以上的商业银行客户”,而银行在提供服务时,则需客户提供相关证明并签字确认。

4、如何理解拟对银行理财业务进行分类管理

  “优先级”模式承压

       新意见稿条文:根据理财产品投资范围,可以将商业银行理财业务分为基础类理财业务和综合类理财业务。基础类理财业务是指商业银行发行的理财产品可以投资于银行存款、大额存单、国债、地方政府债券、中央银行票据、政府机构债券、金融债券、公司信用类债券、信贷资产支持证券、货币市场基金、债券型基金等资产。综合类理财业务是指在基础类业务范围基础上,商业银行理财产品还可以投资于非标准化债权资产、权益类资产和银监会认可的其他资产。

  有业内人士指出,也无需对理财业务冲击二级市场的可能性过度担忧,理由是监管层禁止理财产品投资股市并非新的口径,且经过去年的大规模去杠杆政策,因此其实际影响相对有限。

      银行理财产品一直是很多小伙伴们的最爱,为什么?靠谱呗。相比于动辄来一记断头铡刀的股市、打破你刚兑信仰的债券,以及喜欢跑路的P2P,银行的理财产品可靠谱多了!不过,好日子可能不会太长了,在经济L型的背景下,很多理财产品的收益率也是逐渐走低。据统计,北京地区银行理财产品的平均预期收益率已经降低至3.82%左右。

  “该政策本身并未对可以投资权益类产品的销售适当性进行调整,所谓禁止理财产品投资股票的规定早在2005年就已经存在。”北京一家大型券商资产管理业务高级副总裁指出。

      在收益率下降的同时,监管层对理财产品的监管逐渐趋紧。这次新规说,准备对银行理财业务资质分成综合类和基础类两个类别。顾名思义,所谓“基础类”理财产品,就是只能投资银行存款、债券等风险较低的资产,而只有“综合类”理财产品才有资格投资非标债权和权益类资产。不过,虽然综合类产品有此特权,但投资不能任性,新规说了,投资权益类资产的比例可能也会有限制。

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