银行理财资金曲折打新 收益率或有滑坡www.61619
分类:理财保险

摘要:Wind数据首发机构新股获配机构统计中,公募、阳光私募、保险资金活跃,银行理财资金虽直接投资受限,但并未缺位,而是通过多个渠道间接参与。据21世纪经济报道记者观察,其主要渠道有三类,分别是打新结构化产品优先级配资,直接投资公募基金,以及专户参与C...

  导读

  Wind数据首发机构新股获配机构统计中,公募、阳光私募、保险资金活跃,银行理财资金虽直接投资受限,但并未缺位,而是通过多个渠道间接参与。据21世纪经济报道记者观察,其主要渠道有三类,分别是打新结构化产品优先级配资,直接投资公募基金,以及专户参与C类打新。

  最近一个月,放大5倍杠杆的打新基金批量涌现。这跟4月以来新股发行由一个月一批改为一个月两批新股的背景有关。

  同时,银行理财资金是公募基金打新的主要资金来源之一。三类渠道中以前两者为主,资金最终投向公募基金产品。

  本报记者 卢远香 深圳报道

  新股如资本市场的一席盛宴,吸引着各路资金。

  5月18日,暴风科技(300431.SZ)继续上演涨停神话,报收248.60元。相比7.14元的发行价,这只新股上市以来的收益达到33.81倍。

  Wind数据首发机构新股获配机构统计中,公募、阳光私募、保险资金活跃,银行理财资金虽直接投资受限,但并未缺位,而是通过多个渠道间接参与。据21世纪经济报道记者观察,其主要渠道有三类,分别是打新结构化产品优先级配资,直接投资公募基金,以及专户参与C类打新。

  暴风科技营造的新股神话,催生了新购申购资金的爆发式涌入。

  同时,银行理财资金是公募基金打新的主要资金来源之一。三类渠道中以前两者为主,资金最终投向公募基金产品。

  “5倍银行杠杆,5倍中签率,预期年化收益率达到20%以上。”一家第三方销售机构人士向21世纪经济报道记者介绍,他们前不久发行了一款结构化的打新产品,可以放大5倍杠杆打新股。

  不过随着公募基金打新中签率下降,配资收益也在下滑,跟去年底到今年早些时候的6%-7%的收益相比,现在只有5%-6%。相比配资,直接申购公募基金可以获得更高的收益,据记者了解,直接申购公募的收益率约8%-10%。

  记者了解到,最近一个月,近期有公募专户和私募基金在发行结构化的打新基金,A端来自银行理财资金,年化融资成本约为7%。在他们看来,放大5倍杠杆打新股,可以将打新收益率由8%-10%扩大至20%以上。

  总体而言,打新投资占银行的资管投向并不是很高,一些银行仅数百亿,而一些国有大行可能达到上千亿元。

  5倍杠杆打新

  模式一:配资

  第6批新股发行大幕正式开启,发行高峰出现在5月19日和20日,分别有12只和7只新股发行,研究机构预计累计冻结资金分别达到1.8万亿和3.2万亿。

  “我们理财资金参与打新的比例不太多,大约占股票类资产的15%。做结构化配资大概三分之二,直接投公募产品的三分之一。”某股份行一位资管部产品经理如是说,该股份行目前理财产品总规模约1万亿。

  伴随着一大波新股袭来,一批携带着5倍杠杆的打新基金汹涌而来。

  其所述的结构化配资和直投公募产品是现在银行理财资金参与打新最常见的两种形态。

  “我们准备发行第3期打新基金,1:5的杠杆,A端资金由银行理财资金提供,一年的融资成本是6.9%。”一家互联网金融平台人士李峰(化名)向记者介绍,这是一只5倍杠杆的打新产品。

  结构化打新产品的交易结构为,通过基金子公司、券商资管等设立结构型资管计划,银行理财资金认购资管计划的优先级,劣后投资人认购劣后级部分,资管计划最终将投向一只或多只公募打新基金。据了解,结构化产品一般配资杠杆上限为5倍,部分银行也可以达到9倍。

  记者采访了解到,上述结构化打新基金的操作模式是先在互联网平台以众筹方式募集B端资金,然后由银行理财提供A端配资,杠杆为5倍。产品成立后,再买入公募基金管理的打新基金。

  一位大型商业银行资产管理部人士介绍:“资管计划仅是通道作用,产品的最终投资标的由劣后客户自己选择,可以是现有公募基金产品,也可以是公募基金专门为劣后投资人定制的产品。但劣后的投资标的同时也要满足银行的准入,银行会按照内部评价标准,筛选出一个白名单,名单上的机构可选。”

  私募基金作为机构投资者之一,可以直接打新股,为何要委托给公募基金打新股?对此,李峰的解释是公募基金在网下配售时拥有制度优势。

  规模方面,在行业里标准亦较为统一:“劣后资金要求不低于2000万元,劣后投资人自有资金或募集资金均可。”据记者观察,结构化打新产品劣后级资金不少由信托计划对接。

www.61619.com,  “网下打新的投资者分为三类:公募基金和社保基金为A类,网下配售不低于40%;企业年金和保险资金为B类,网下配售由主承销商确定,一般在10%-20%;其他为C类,网下配售低于10%。”李峰表示,私募属于C类投资者,借公募基金打新的中签率更高。

  “打新配资类似于固定收益投资,优先级获6%-7%的固定收益。因为产品会设置预警线和止损线,对于优先级可以说是‘无风险收益’。”上述产品经理表示。

  互联网金融平台将打新基金设计成放大5倍杠杆的产品,目的是追求确定收益的最大化。

  “不过随着公募基金打新中签率下降,配资收益也在下滑,跟去年底到今年早些时候的6%-7%的收益相比,现在只有5%-6%。”

  “打新股的年化收益率7.2%-14.4%,货币基金及回购的收益率3%,打新基金的基础收益率是10.2%-17.4%。”李峰介绍,按1:5的比例给产品增加杠杆,他们测算打新基金的年化收益率在26.2%至69.4%。

  据了解,目前公募打新的中签率在千分之二左右。一位基金人士称,现在打新股基金主要靠量,如果基金一年中40只新股,基金收益能达到10%以上。

  瞄准打新“蛋糕”的不仅仅是私募基金,公募基金也在频频发行5倍杠杆打新股的专户产品。

  模式二:直接申购公募基金

  4月中旬,上海某基金公司发行的打新产品在宣传时就喊出了“5倍杠杆、5倍中签率、预期收益20%”的口号。

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