www.61619.com招行推结构化打新基金配资 5:1杠杆对机
分类:理财保险

  “伞形配资业务一直都有开展,业务条件一般3-6个月会根据市场环境调整一次。最近市场比较好,伞形配资业务推得也比较好,我们的资金是相对充足的,这次调整就是要在行业里具备市场竞争力。”一位招行资产管理部人士向21世纪经济报道记者表示。

  招行该项业务名称为“结构化打新基金优先级业务”,其业务模式是通过投资基金子公司专项资管计划或券商资产管理计划优先级,最终投向公募打新基金。杠杆比例上,优先劣后的比例不超过5:1,劣后资金门槛不低于2000万,可为自有资金,也可为募集资金。

  所谓伞形配资,即由信托公司设立一个证券投资类母信托,在该母信托下再设立多个子信托,子信托可向券商高净值的个人客户、机构客户或私募开放,投资于股市,操盘人或券商提供劣后资金,银行理财资金以优先级对接伞形信托受益权。在股市行情较好时可通过结构化的杠杆效应放大收益,行情不好时也会放大风险。

  据记者了解,上述打新股投资的配资中,主要针对的是小型私募基金,或者高净值的个人投资者,门槛一般为100万-300万,配资杠杆比例一般在5:1或以上。由于阳光私募本身设置的信托、证券、银行等多方账户监管模式,其配资和风险控制也以原有的母信托账户或伞形信托为基础。由于资金流向和投资仓位都在账户体系监管之中,因此其预警线和平仓线较为灵活,可根据不同市场环境调整。

  一位券商创新金融业务部人士透露,目前伞形配资的资金成本一般在8.1%-8.2%左右,如果银行能提供8%以下的资金,还是相当受欢迎的。

  尽管如此,招行对融资的打新基金产品在风险控制上也提出了其他要求。在投资规则上,打新基金除了新股申购获得的配额外,持有其他股票仓位不得超过基金总权益的5%,打新基金单日净值回撤水平不高于3%。同时,要求融资的打新基金贬值完整的风控预案,每日报送产品净值、定期报送产品运作情况。

  与伞形配资相比,另一种放大股票杠杆的工具——融资融券,近期需求也十分旺盛,但银行资金端对伞形配资的热情似乎更高。

  导读

  为了进一步防范市场风险,在放宽业务条件的同时,招行也提高了伞形配资的风险条件。杠杆放大到最高3∶1后,预警线从0.92提高至0.95,平仓线从0.87提高至0.90。

  打新私募伞形配资也疯狂

  伞形配资条件降低

  万德数据显示,2015年一季度,共有535只公募基金参与打新,首发累计获配投入资金为38.74亿,其中参与首发配售次数超过10次的有56只,首发获配投入资金超过5000万的有17只。

  “伞形配资的收益一般在8%左右,会高出融资融券1个点。我们最近加大了对伞形配资的推广力度,只要有市场需求,目前资金额度还是比价充足的。”上述招行资产管理部人士向21世纪经济报道记者称。

  好买基金数据显示,2014年全年共发行新股125只,上市后首日平均涨幅为43.24%,上市以来平均涨幅为148.21%,远高于去年上证综指57.63%的全年涨幅;2015年新股上市后首日平均涨幅超过43%,上市后5个交易日平均涨幅超过127%,上市后10个交易日平均涨幅超过195%。(编辑 王芳艳 马春园)

  21世纪经济报道记者获悉,前期主推的伞形配资业务大受市场欢迎后,多家银行在12月初降低了该项业务的条件,包括放大配资杠杆、降低持仓限制以及降低融资成本。而另一方面,在伞形配资业务的推广和客户融资融券需求提升的影响下,券商的资金来源严重不足。尽管略微调高银行资金的收益,但依然供不应求。

  打新基金配资的基础是新股市场的行情。根据证监会[微博]的核准结果,本周A股将有30家企业首发申请,其中上交所[微博]11家,深交所[微博]中小板2家、创业板17家,单周新股发行创新高。30家新股募集资金总规模达185.41亿,预计冻结资金2.66万亿。

  此外,从业务模式上来看,融资融券以资产受益权的形式与银行理财资金对接,市场预期融资融券将会被定义为非标资产,纳入银行理财投资范围管理中。按照“8号文”规定,理财资金投资非标准化债权资产的余额在任何时点均以理财产品余额的35%与商业银行上一年度审计报告披露总资产的4%之间孰低者为上限。

  结构化打新基金配资

  “客户需求很大,最近业务量也比较大,很缺资金,找不到钱。”一位深圳券商融资融券业务负责人向21世纪经济报道记者表示,“我们给客户的融资成本大部分都是8.6%,具体由营业部根据不同类型客户定价,很少一部分能做到9%或10%;跟银行资金对接,成本在6%-7%,如果给到7%以上,算上业务成本,基本是亏钱的。”

  据记者了解,事实上,打新基金配资由来已久,早在2013年底,新一轮新股市场兴起时,私募投资人打新配资需求较大。其业务模式,是通过伞形信托进行配资,由信托公司主导,资金主要由银行理财资金提供,但很少由银行主导,并不成规模。随着本轮行情和新股行情的启动,打新私募配资需求也越发增强。

  如若成行,此举将进一步降低银行理财资金对接融资融券的动力。而伞形配资所属的证券投资类信托,银行理财是以优先级信托受益权对接,按权益类投资核算。

  招行打新基金配资业务优先级融资由理财资金出资,整体产品设计和后端风控、业务审核由资产管理部负责,前段业务推广和客户服务则由同业金融部负责。

  据记者了解,除了放大杠杆,招行还向配资客户把资金成本降至7%-8%左右;同时放宽了投资范围:单只股票持仓比例,创业板提高至20%,非创业板提高至30%,可以满仓投资多只创业板股票,并允许部分投资ST股票。

  招行打新基金配资业务优先级融资由理财资金出资,整体产品设计和后端风控、业务审核由资产管理部负责,前段业务推广和客户服务则由同业金融部负责。

  事实上,3∶1的杠杆率已经是银行理财资金投资非债券类资产的上线。银监会创新监管部12月初向部分商业银行下发的《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》第三十一条指出,原则上,投资品全部为债券类资产的分级产品的优先于劣后资金比例不得高于5∶1,其他分级产品的优先与劣后资金比例不得高于3∶1。

  继光大银行下调股票伞形配资杠杆后,招行近日也把伞形配资杠杆由最高3:1或2.5:1,下调至最高2:1,且劣后资金门槛严格要求在2000万以上。

  “杠杆比例从原来最高的2.5∶1提升到3∶1。”招商银行资产管理部近日调整了伞形配资业务条件。

  根据以上估值计算方法,打新基金必须每日报送数据,一旦产品估值触及平仓线,就由资管计划管理人直接进行平仓操作。

  据记者了解,券商融资融券的保证金最低要求为50万,而银行对伞形配资劣后资金的最低门槛要求是1000万。

  业务期限上,招行打新基金配资融资期限一般在6个月至1年,满3个月可提前终止。优先级配资收费采用固定和“固定+浮动”两种价格模式。

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